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焦作万方收购电厂股权以完善铝电产业链

焦作万方拟收购旗下火电企业爱依斯万方70%股权，以实然后关闭送油阀现全资控股，将有利于降低公司购电成本，完善铝电产业链，提高抗风险能力。

焦作万方8月5日刊登收购股权公告，2008年7月31日，公司、焦作电力有限合伙企业、焦作爱依斯万方电力有限公司签署了关于焦作爱依斯万方电力有限公司《股权转让协议》，公司拟收购转让方焦作电力有限合伙企业所持爱依斯万方70%股权，交易价款7688.3万美元。交易完成后，公司将持有爱依斯万方100%股权，成为公司的全资子公司。

本次股权收购完成后，将降低公司购电成本，同时可完善公司产业链，对提高公司抗风险能力，实现可持续发展有积极意义。

此次股权收购前，爱依斯万方为一家中外合作企业，股东有两家，焦作万方持有其30%的股权，转让方焦作电力有限合伙企业持有其70%的股权。股权收购完成后，爱依斯万方将转变为纯内资企业。爱依斯万方主营火力发电，拥有两台125MW燃煤机组。经营期限至2019年4月22日止。该公司涉及资产已正常投入使用了10年，目前以及未来至少10年时间能当务之急够正常生产经营。截至2007年底，爱依斯万方经审计的净资产为4.69亿元。

此外，爱依斯万方2012年之前享受所得税优惠政策。2008年的所得税率是18%，以后每年增加两个百分点，至2012年增加至25%。如果本公司此次股权收购成功，则爱依斯万方从收购之日起所得税将执行25%的税率，即2009年至2011年三年所得税优惠税率20%、22%和24%将被取消。

1996年以来公司每年向爱依斯万方采购电力。依据双方签订的电力臭氧设备购销合同，公司每年向其购买不少于开关连接器5,500小时的电量，该部分电价较高；5,500小时以外（超发电）部分电价按发电成本加上一定的利润确定，电价较低。2007年公司从爱依斯电力购电10.25亿度，总金额3.19亿元（不含税），占同类交易比例21.3%。

公司实现对爱依斯万方电力的完全控制后，一方面有助于提高激光设备其发电机组利用效率，同时搭建了铝电一体化运作平台。按目前产能，公司电量需求贴膜机约60亿度/年，爱依斯万方电力和金冠嘉华电力合计约能满足一半，其余来自电。电力紧张状况下，电存在压负荷、供电不稳定的风险。07年以来电煤价格大幅上涨，致使自备电厂基本丧失此前拥有的电力成本优势，火电企业甚至出现了大范围的亏损，因此较为理想的状况是水电铝或煤电铝一体化，但自备电厂有助于应对电削减电力供应量的风险，而且当要素价格趋于合理时仍有望恢复其成本优势，在火电行业处于低谷时实施收购也体现了公司长远的战略眼光和对行业周期性的良好把握。

公司所处的电解铝行业经过粒径小半年的低迷后，在联合限产措施的推动下已经有好转迹象，长期前景乐观。目前铝的供需状况因供应受限而得到改善，2008年有望趋于平衡或少量过剩，2009年或因电力紧张扩散而出现短缺，但下游需求若出现萎缩将带来一定风险。08年7月电价上调和国内现货铝价同比下跌，对公司的近期业绩构成负面影响，但08年预计近30%的产量增长可以抵消上述负面因素，公司业绩仍有望实现明显增长。

焦作万方08年月实现主营收入14.65亿元，同比增长39.79%，净利润2.24亿元，同比增长31.89%，每股收益0.466元，每股净资产3.901元，净资产收益率11.94%。