金砖国家必须警惕的神秘投资机构法兰球阀

金砖国家必须警惕的神秘投资机构

金砖国家必须警惕的神秘投资机构2014-07-19 09:32:36 分享到：文/盘古智库研究员梁海明

这种神秘投资机构因鸟粪而诞生及发展成群，不但非常神秘，而且在资本市场上嗜血成性，十分凶猛，有时并带有政治意图，美国及欧盟不少国家对其简直是心惊肉跳。如今，神秘投资机构惦记上金砖国家，很大可能将会为这些国家的资本市场带来狂风暴雨。

金砖国家必须警惕的神秘投资机构　　说到巴西，对很多读者而言，吸引大家的首先应该是最近不大给力的足球队，其次应该是桑巴舞、美女和美食。但对一些神秘人来说，巴西最吸引他们的，却是巴西的投资市场。

这些神秘人不但对巴西情有独钟，还对同是金砖国家(BRICS)的中国、俄罗斯、印度和南非一样非常感兴趣。

最近有项数据显示，神秘人所属的投资机构今年首两个季度对金砖国家的投资金额为46.2亿美元，比去年同期上涨了约6%。去年全年的总投资额是185亿美元，比2012年的113亿美元增长了超过6%。

看到这，不少读者可能会很好奇，是什么投资机构对金砖国家的资本市场兴趣越来越大，而且财力如此雄厚，每年拿出相当于1147亿元人民币(6.2075, 0.0042, 0.07%)的巨额资金来投资呢？

答案揭晓，神秘投资机构是国家主权基金。在这里可以告诉读者，被主权基金惦记上不是什么好事，因为这些国家主权基金不但神秘，而且在资本市场上嗜血成性，非常凶猛，有时并带有政治意图，美国和欧洲众多国家对其简直是心惊肉跳，纷纷立法限制这些国家主权基金在欧美的投资行为。

如今，主权基金盯上了金砖国家，相信包括中国、俄罗斯在内的金砖国家的资本市场，未来很可能会出现狂风大暴雨。

这是我在耸人听闻吗？当然不是！接下来就让我给读者们介绍下让人恐惧的主权基金。

主权基金因鸟粪而诞生

说起国家主权基金，很多读者可能只是听过名字，不但对外国的主权基金不大了解，就连中国自己的主权基金中国投资有限责任公司(中投)也了解不多，更别提知道主权基金是如何运作的，其投资的主要目的何在这些了。

即便商界人士，也往往对主权基金一知半解，很容易闹笑话。两年前我参加一个香港的大型金融论坛上，就曾看过一次笑话。身为哈佛大学经济学博士、还当过大学教授的香港某个上市公司主席，当时以论坛主持人的身份向中国财政部部长楼继伟(时任中投公司董事长)提问说，“在我感觉里，中投怎么投资中国的比重，比投资国外的比重大？”

楼继伟听完后，惊讶地看了这主持人一眼，思索了差不多20秒才慢吞吞回答说：“我们中投只投国外的。”

楼继伟此举并不是故意让主持人下不了台，而是主持人错得太离谱了。所谓“主权基金”，又称“主权财富基金”(Sovereign wealth fund，简称SWF)，是指由一些主权国家政府所建立并拥有，用作在全球范围进行投资的金融资产或基金，藉此为国家创富。包括中国在内的绝大多数主权基金，其投资对象不在本国，而在外国，主权基金的资金主要来自国家财政盈余、外汇储备、自然资源出口盈余等。

鲜为人知的是，最早的主权基金出现在1956年，盛产鸟粪(磷酸盐)的吉尔伯特群岛，明白大量出口的鸟粪总有采掘枯竭的一天，因此未雨绸缪，对鸟粪出口征收一种税，成立“基里巴斯收益平衡储备基金”(Kiribati Revenue Equalisation Reserve Fund)来投资增值，基金的资产现已超过6亿美元。

自从这个与鸟粪有关的主权基金成立之后，其他主权基金相继仿效成立，目前全球有超过50个国家和地区成立主权基金，总金额超过6万亿美元，其规模之大已经超过了世界第三大经济体日本一年的国民生产总值(GDP)，接近全球股市10%的市值。规模较大的主权基金主要诞生于北欧、中东和亚洲地区。

主权基金资金规模虽然逐年扩大，但却十分神秘，透明度很低。作为美国两大智库之一的彼得森国际经济研究所(Peter G. Peterson Institute for International Economics)，曾根据各主权基金的机构组织、公司治理、透明度、会计责任(Accountability)和投资行为等，分别给予A至E五个评级(A+最优，E最差)，拥有全球最大规模主权基金的挪威，虽然被评为“A+”，但规模排在第二、三及后面几位的阿拉伯联合酋长国、沙地阿拉伯、科威特和新加坡等国主权基金的评级，却是“E”，可见主权基金绝大多数操作过程不透明，信息不公开。

资本市场在明，主权基金在暗，大家很难知道主权基金何时进来投资，投资了什么产品，以及什么时候离开。加上，大多数国家的主权基金操盘者听命该国政府高层，不时会出现人谋不臧的情况，加上又缺乏监督，这无疑对资本市场带来很大的风险。

日本经济学家、金砖国家经济研究所所长门仓贵史(KadokuraTakashi)，曾把它们形容为希腊神话里的妖女美杜莎(Medusa)，这个在传说中来去无踪、能将所看到的物品全部变成石头的神秘妖女，令人不寒而栗。

主权基金堪比军事力量

主权基金除了神秘之外，往往还嗜血成性。由于主权基金是以帮国家创富为主要目的，因此投资操作大多委托外部机构投资公司进行，对这些投资公司的要求是不问过程，不问手段，只问结果，要能赚钱而且要赚大钱。

例如，中东主权基金多数是委托花旗银行、摩根大通等华尔街出身的美国操盘手或来自伦敦的金融专家代操作，能够获得高报酬的操盘手、金融专家们，其代价就是必须向中东的主权基金缴出超高收益率，如果绩效劣于市场整体表现，就会毫不留情被淘汰。这造就了操盘手们凶猛的、激进的投资风格，容易在资本市场上兴风作浪。

由于熟稔英美国家的资本市场，过去通常在这些资本市场上进行厮杀的英美的操盘手们，随欧美经济增长缓慢甚至停顿，金砖国家的经济发展却稳步向前，已经把目标转往对准金砖国家，势必为这些国家的资本市场带来狂风暴雨。

这还不是最值得金砖国家警惕的，最值得读者们绷紧神经的是，主权基金的投资往往带有政治性。虽然一国主权基金交由外籍投资兵团操作，但管理权仍紧抓在该国政府手中，政府经常要求、引导外籍投资兵团协助购买他国的电信、能源、媒体和银行等关键企业进行策略投资，透过部分控股这些关键企业，以广为运用企业在所在国的政治影响力。这说白了，主权基金就是以海外投资形式执行一个政府的国家战略。

对此，日本政策投资银行调查部课长小森正彦，更曾在他的著作《主权基金战争》中指出，主权基金的目的是在不使用武力的情况下，掌控某一特定区域内的经济活动。换言之，要想在维持社会及经济的稳定下获得想要的政治成果，并取得对某区域民众财富的掌控，那么主权基金就成了武力之外的有效替代方法。

对于欧美国家而言，他们将主权基金对其的投资行为，视作一头闯进摆满精致瓷器店里的公牛(a bull in a china shop)，这头公牛喷着鼻息突然而来、无法约束，甚至怀有政治意图，这让欧美警惕甚至恐惧。

主管国际事务的美国财政部副部长麦考密克(David H.McCormick)就曾公开指出，主权基金投资美国市场虽然有助于发展经济，但会造成国家安全漏洞问题。这一担忧带来的众所周知的结果就是，美国国会已通过法案修订，规定美国政府可在国家安全受威胁的情况下限制外资并购美国企业。

欧盟国家对主权基金疑虑更大，欧盟第一大国德国制定《风险限制法》，限制一些主权基金投资德国的能源、基础建设及媒体相关企业。国际货币基金组织[微博](IMF[微博])鉴于主权基金投资立场偏重政治性，同样表达了对主权基金运作的忧虑。

如今让美国、欧盟国家头痛的主权基金，正逐渐扩大对金砖国家的投资。不过，对金砖国家而言，除了要十分警惕主权基金所带来的冲击，以及其背后的政治目的之外，也不妨转换下思路。随着欧美经济经济增长乏力，越来越难有欧美企业、机构愿意动辄拿出数百上千亿元的真金白银对他国进行投资。因此，金砖国家不妨看看如何引导、利用主权基金非常庞大的资金，创造有利于自身经济发展的局面。

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